Tranched cover: un'appetibile forma di finanziamento

Finanza Agevolata per le imprese di
Tranched cover: un'appetibile forma di finanziamento

Tranched cover: un'appetibile forma di finanziamento

Il tranched cover (garanzie di portafoglio) è uno strumento di ingegneria finanziaria che permette alle imprese ammesse ad agevolazione di beneficiare di migliori condizioni di accesso al credito, ottenendo tassi di interesse migliorativi rispetto all'andamento del mercato. Nella programmazione europea 2021-2027, tale strumento trova il proprio inquadramento normativo nel Regolamento (UE) nr. 1060/2021 (Regolamento sulle disposizioni comuni – CPR) e nelle linee guida della Commissione Europea sugli strumenti finanziari dei Fondi Strutturali.

 

Il Fondo Tranched Cover garantisce il rischio di prime perdite (classe junior) su classi segmentate di portafogli creditizi, costituiti da finanziamenti in favore di piccole e medie imprese (PMI).

I benefici dell'operazione sono in sintesi:

  • per le PMI: aumento delle disponibilità di credito; riduzione del costo del finanziamento;
  • per la banca originator: abbattimento dell'assorbimento patrimoniale, efficientamento dei rischi assunti attraverso forme innovative di protezione del credito.

 

In sostanza, il vantaggio dell'operazione è duplice:

  • le banche fanno più credito perché corrono meno rischi
  • le aziende, oltre ad ottenere più finanziamenti, sostengono costi molto più bassi perché si riducono gli interessi.

 

Il portafoglio di esposizioni creditizie deve essere costituito da un insieme di finanziamenti per:

  • Prestiti finalizzati agli investimenti di imprese innovative, operanti prioritariamente nei settori ICT, Energia e Ambiente, Biotecnologie e Farmaceutica (Life Sciences), Elettronica e Biomedicale, Edilizia sostenibile e Meccanica, riguardanti finanziamenti a medio-lungo termine per attività di innovazione (sviluppo tecnologico e acquisizione di licenze);
  • Prestiti per la realizzazione di investimenti iniziali;
  • Prestiti finalizzati all'attivo circolante (scorte di materie prime e prodotti finiti, anticipo export-import, anticipo fatture, anticipo contratti salvo buon fine);
  • Prestiti finalizzati all'effettuazione e/o al sostegno di processi di capitalizzazione aziendale;
  • Prestiti finalizzati al riequilibrio finanziario relativi all'estinzione delle linee di credito a breve e medio termine e all'adozione di un piano di rientro dall'indebitamento.

 

Lo strumento di sostegno al credito per le piccole e medie imprese Tranched Cover si è affermato come una best practice per il Sud Italia, con la Puglia che ha storicamente rappresentato la regione con il maggiore sviluppo di prestiti attraverso questo meccanismo. Secondo le analisi della Svimez (Associazione per lo sviluppo dell'industria nel Mezzogiorno), le operazioni di Tranched Cover attivate in Puglia hanno generato impatti positivi significativi sulle imprese locali: oltre il 75% delle aziende coinvolte ha registrato un aumento dei profitti, il 76% ha adottato nuovi processi di business e il 68% ha incrementato il proprio reddito operativo.

Il soggetto attuatore del Tranched Cover in Puglia è Puglia Sviluppo Spa, la società in house della Regione Puglia. Le banche aderenti fanno più credito perché Puglia Sviluppo si accolla l'onere delle prime perdite e della parte più debole del portafoglio, la cosiddetta tranche junior, mentre il rischio della tranche senior rimane in capo alla banca; tra l'una e l'altra è stata individuata una classe intermedia, mezzanine, garantita invece dai confidi.

 

La Programmazione 2021-2027 rafforza ulteriormente il ricorso agli strumenti finanziari come il Tranched Cover, promuovendo un utilizzo più efficiente delle risorse dei Fondi Strutturali e dell'obiettivo di coesione economica, sociale e territoriale. Le PMI interessate sono invitate a contattare Puglia Sviluppo Spa o le banche aderenti per verificare la disponibilità delle misure attive nel periodo di programmazione corrente.

Domande frequenti

Il Tranched Cover è uno strumento di ingegneria finanziaria che garantisce il rischio di prime perdite (classe junior) su portafogli creditizi composti da finanziamenti a favore di piccole e medie imprese. Grazie a questo meccanismo, le PMI possono accedere a maggiore credito a condizioni più vantaggiose, con tassi di interesse migliorativi rispetto al mercato. Il vantaggio è duplice: le banche concedono più finanziamenti perché riducono il loro rischio, mentre le aziende sostengono costi di indebitamento inferiori.
Il portafoglio del Tranched Cover può includere diverse categorie di finanziamenti: prestiti per investimenti in settori innovativi (ICT, energia, biotecnologie, biomedicale), prestiti per investimenti iniziali, finanziamenti per l'attivo circolante (scorte, anticipo fatture, anticipo export-import) e prestiti per la capitalizzazione aziendale. Sono inclusi anche i prestiti per il riequilibrio finanziario, come l'estinzione di linee di credito a breve e medio termine e l'adozione di piani di rientro dall'indebitamento.
Per le banche il principale vantaggio è l'abbattimento dell'assorbimento patrimoniale e una gestione più efficiente dei rischi grazie a forme innovative di protezione del credito, il che le spinge a erogare più finanziamenti. Per le PMI, invece, i benefici si traducono in un maggiore accesso al credito e in una riduzione del costo del finanziamento, con tassi di interesse più bassi rispetto a quelli di mercato.
Puglia Sviluppo Spa, società in house della Regione Puglia, è il soggetto attuatore del Tranched Cover in Puglia e si fa carico delle prime perdite, ovvero della tranche 'junior', la parte più rischiosa del portafoglio creditizio. Il rischio della tranche 'senior' rimane invece in capo alla banca originator, mentre una classe intermedia ('mezzanine') è garantita dai confidi. Questo schema di ripartizione del rischio consente alle banche di erogare più credito con maggiore tranquillità.
Secondo il rapporto Svimez sull'economia del Mezzogiorno, la Puglia è la regione del Sud dove il Tranched Cover ha generato il maggior volume di prestiti, pari a 367,2 milioni di euro. Le imprese pugliesi oggetto dell'indagine hanno registrato risultati significativi: il 75,4% ha beneficiato di un aumento di profitti, il 76,3% ha adottato nuovi processi di business e il 68,4% ha incrementato il reddito operativo. Il rapporto conclude che lo strumento sta avendo un impatto positivo concreto sulla crescita economica del territorio.